숏감마

코스피 최악의 하루, 오늘 무슨 일이...?! (youtube.com)

기관은 감마를 플러스로 둔다.
감마가 숏으로 돌면 굉장히 많은 햇지를 해야 한다.
그때 햇지 방향성이 가격과 상관없이 움직인다.

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1:14:20
어떤 옵션을 헷지하고 있고 파생이 꼬이면,
헷지나 우리가 뭐 숏감마를 돈다고 하는데

포지션이 숏감마를 돈다?
거의 모든 기관투자자들은 감마를 플러스로 놔요

감마가 숏으로 돌면 굉장히 많은 헷지를 해야 해요
그 헷지 방향성이 가격하고 상관없이 움직이는거죠 
그게 그 쪽 룰이거든요

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美 주가 폭락에 '보이지 않는 힘' 작용…"숏 감마 전략" 일조
 입력 2020.02.28 12:31
(서울=연합인포맥스) 윤영숙 기자 = 시장에 보이지 않는 힘인 옵션 트레이더들의 헤지 물량이 주가 폭락을 가중하고 있다고 월스트리트저널이 27일(현지시간) 진단했다.

신종 코로나바이러스 감염증에 대한 우려로 주가가 폭락세를 보이지만, 기술적 요인도 일부 작용했다는 설명이다.

애널리스트들은 시장의 변동성에 따라 즉각적인 매도 및 매수 결정을 내리는 펀드들과 파생 상품의 활동이 월가 매도세에 '퍼펙트 스톰'을 야기했다고 주장했다.

JP모건의 마르코 코라노빅 글로벌 퀀트 및 파생상품 전략 헤드는 지난 월요일(24일)과 화요일(25일)에 1천억달러 이상의 매물이 옵션 헤징과 시장 변동성에 근거한 트레이딩 전략으로 촉발된 물량이라고 추정했다.

그는 유동성도 악화하면서 전체 시장에 추가적인 압박이 됐다고 말했다.

소시에테제네랄(SG)의 빈센트 캐솟 주식 파생상품 전략 헤드도 옵션 포지셔닝을 언급하며 이것이 변동성 증가에 가장 크게 기여했다며 "매우 낮은 변동성만 보던 세상에서 빠르게 상황이 바뀐 것"이라고 말했다.

저금리 환경으로 고금리를 찾는 투자자들이 점차 옵션 트레이딩으로 이동하면서 최근 옵션 거래는 크게 증가했다.

옵션은 변동성을 확대해 주가 낙폭을 키우는 경향이 있으며 반대로도 작용한다.

특히 이번 주에는 주가가 상승하면 추가로 매수를 하고 주가 하락시에는 보유 물량을 매도하는 '숏 감마(short gamma)' 전략이 시장을 지배한 것으로 보인다고 전문가들은 진단했다.

이는 변동성을 축소하는 전략으로 이러한 전략은 최근 월가에서 더욱 인기를 끌고 있다.

노무라의 찰리 맥엘리곳 크로스 에셋 매크로 전략가는 "충격을 줄여야하는 적절한 지점, 적절한 시점에 있었다"라며 "감마 때문에 조건이 무르익었다"고 말했다.

맥엘리곳은 "딜러들이 숏 감마 위치에 있으며 이것이 월요일 하락 압력을 가중했다"라며 트레이더들은 주가가 하락할수록 주식을 매도하게 된다고 설명했다.